智譜沖擊“A+H”兩地上市！證監會更新IPO輔導進展

根據中國證監會近日更新的公告，智譜(02513.HK)的輔導機構中金公司已遞交了關于公司首次公開發行股票并上市的第三期輔導工作進展情況報告。這也意味著，在2026年1月8日完成港交所上市，成為“全球大模型第一股”后，智譜仍在持續推進其A股上市計劃，向“A+H”兩地上市路徑邁進。

截至1月27日收盤，智譜(02513.HK)報233.40港元/股，市值1027.50億港元。

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輔導報告顯示，智譜第三期輔導時間為2025年10月1日至2025年12月31日。主要輔導內容包括持續溝通了解公司經營情況及財務情況，對輔導對象開展全面盡職調查工作，系統、深入地了解公司基本情況和業務發展情況。

智譜原計劃于A股上市，最初于2025年4月3日向北京證監局提交輔導備案并于2025年4月14日獲得輔導備案受理，但其后調整了計劃，先行登陸港股。下一階段，輔導工作小組預計將進一步深化盡職調查程度，持續按照上市相關法律法規要求對發行人的規范運作進行核查。

智譜于1月8日在港交所主板上市，首日開盤報120港元/股，較發行價高開3.27%，最終收漲13.17%，總市值約579億港元。截至1月27日收盤，智譜港股累計漲幅達100.86%。

據港股招股書，智譜是中國領先的人工智能公司，致力于開發先進的通用大模型。2019年，公司秉承著在中國追求通用人工智能(AGI)創新的大膽理念而創立。公司于全方位的人工智能研究中扎實交付先進技術，并穩步擴大其商業應用，以實現收入的快速增長。

作為國內商業化起步較早的大模型廠商，智譜以MaaS模式，即通過API調用向開發者和企業輸出智能能力。智譜云端MaaS和訂閱業務呈現指數級增長趨勢，MaaS平臺的企業和開發者用戶數超290萬。截至目前，智譜大模型已賦能了全球12000家企業客戶、逾8000萬臺終端用戶設備及超4500萬名開發者，是中國賦能終端設備最多的獨立通用大模型廠商，在中國獨立通用大模型開發商中位列第一。

根據弗若斯特沙利文的資料，按2024年的收入計，智譜在中國獨立通用大模型開發商中位列第一，在所有通用大模型開發商中位列第二，市場份額為6.6%。

于往績記錄期，公司實現收入顯著增長。于2022年、2023年及2024年，智譜的收入分別為5740萬元(人民幣，下同)、1.25億元及3.12億元，復合年增長率為130%以上。截至2024年及2025年6月30日止六個月，公司的收入分別為4490萬元及1.91億元。

盡管公司的業務實現持續增長，但智譜于2022年、2023年、2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六個月分別錄得年內虧損1.44億元、7.88億元、29.58億元、12.36億元及23.58億元。

智譜香港IPO募資金額擬用于持續增強公司在通用AI大模型方面的研發能力；通過提供最新的基座模型以及訓練/推理工具及基礎設施持續優化公司的MaaS平臺；發展業務合作伙伴網絡以及進行戰略投資；及用于營運資金及其他一般企業用途。